Thị trường chứng khoán Việt chịu tác động gián tiếp từ căng thẳng leo thang ở Trung Đông – Ảnh: AI vẽ
Giá dầu tăng, lạm phát thách thức tiến trình cắt giảm lãi suất của Fed
Ông Bùi Văn Huy – giám đốc nghiên cứu đầu tư FIDT – cho biết VN-Index đang bước vào giai đoạn xem xét lại rủi ro trong bối cảnh không còn động lực rõ ràng nào dẫn dắt ngắn hạn, trong khi các biến số bên ngoài liên tục tạo áp lực lên kỳ vọng.
Thị trường đã tăng hơn 22% kể từ nhịp rơi của thời điểm thuế quan đầu tháng 4 và phần lớn những kỳ vọng hỗ trợ như lãi suất thấp, đẩy mạnh đầu tư công, hay sự phục hồi của thị trường bất động sản đều đã được phản ánh tương đối vào giá, theo ông Huy.
Tuy nhiên điểm ông Huy lưu ý, dòng tiền đang có dấu hiệu mất phương hướng, trong khi các chỉ số kinh tế nội địa vẫn cho thấy đà phục hồi chậm.
Một trong những yếu tố gây lo ngại lớn hiện nay là xung đột leo thang giữa Iran và Israel khiến giá dầu Brent bật tăng, vượt ngưỡng 74 USD/thùng. Thị trường đang bắt đầu phản ánh rủi ro tắc nghẽn tại eo biển Hormuz, nơi vận chuyển 1/5 lượng dầu toàn cầu.
Cùng lúc, giá lương thực và cước vận tải biển bắt đầu tăng trở lại, tạo hiệu ứng tâm lý về nguy cơ lạm phát chuỗi cung ứng tái bùng phát. Ông Huy cho rằng đây là yếu tố có thể làm chậm tiến trình cắt giảm lãi suất của Fed năm nay.
Qua đó kéo theo sự điều chỉnh định giá ở các thị trường tài sản rủi ro trên toàn cầu – bao gồm cả cổ phiếu Việt Nam.
Một nguy cơ nội tại riêng với Việt Nam là vòng đàm phán thuế quan với Mỹ đang bước vào giai đoạn cuối, trong khi thời hạn tạm hoãn áp thuế 90 ngày sắp kết thúc.
Nếu không đạt được thỏa thuận tích cực, hàng loạt mặt hàng xuất khẩu chủ lực như gỗ, thép, pin mặt trời và dệt may có thể đối mặt với thuế suất 20-46% ngay trong quý 3, ông Huy cho hay.
Tác động không chỉ nằm ở kim ngạch xuất khẩu, việc làm và tăng trưởng GDP, mà còn ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận của nhiều doanh nghiệp niêm yết. Điều đáng nói rủi ro này chưa được thị trường phản ánh đầy đủ, nhà đầu tư vẫn kỳ vọng một kết quả đàm phán tích cực, ông Huy lo ngại.
Với bối cảnh hiện nay, giám đốc FIDT cho rằng khả năng VN-Index thủng mốc 1.300 điểm được tính đến.
Hai nhóm cổ phiếu hưởng lợi
Đánh giá về tác động nói chung tình hình chiến sự giữa Iran và Israel, ông Nghiêm Sỹ Tiến – chuyên gia phân tích Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) – cho biết có thể sẽ không có ảnh hưởng trực tiếp lên kinh tế Việt Nam do tỉ trọng xuất nhập khẩu và vốn đầu tư FDI đến từ 2 quốc gia trên là khá nhỏ.
Tổng kim ngạch xuất nhập khẩu của Việt Nam với Israel vào khoảng 3 tỉ USD trong 2 năm gần nhất, Iran không có dữ liệu thống kê. Ngoài ra, tỉ trọng vốn đầu tư FDI của Việt Nam từ cả 2 nước không chiếm đến 0,1%. Tuy nhiên, điều lo ngại theo ông Tiến, sẽ có những tác động gián tiếp liên quan đến lạm phát và tỉ giá.
Trong ngắn hạn, ông Tiến dự báo cuộc xung đột sẽ kích hoạt phản ứng kém khả quan về mặt tâm lý trên thị trường chứng khoán toàn cầu, gây ra tình trạng điều chỉnh trên nhiều loại tài sản tài chính.
Thị trường chứng khoán Việt Nam với mức độ tương quan cao sẽ không tránh khỏi các tác động tiêu cực.
Còn về trung hạn, vị chuyên gia cho rằng cần thêm thời gian để đánh giá cụ thể tác động lên lạm phát và tỉ giá trong bối cảnh cộng hưởng với rủi ro thuế quan (vẫn đang trong quá trình đàm phán).
Quan sát thêm diễn biến giá dầu để đánh giá mức độ tác động, nếu quay lên vùng trên 90 USD 1 thùng, sức ép lạm phát sẽ trở nên rõ nét hơn.
Liên hệ với chiến sự Ukraine và Nga năm 2022, ông Tiến cho biết cú sốc tâm lý ban đầu cũng xảy ra. Tuy nhiên, dòng tiền sau đó có sự phân hóa mạnh mẽ, dần xoay chuyển từ các nhóm ngành nhạy cảm với rủi ro sang các lĩnh vực được hưởng lợi từ bối cảnh.
Chuyên gia KBSV nêu quan điểm: các nhóm ngành như dầu khí thượng nguồn, vận tải biển có khả năng hưởng lợi trực tiếp từ chiến sự leo thang giữa Iran và Israel, khi trung tâm của hai cuộc xung đột đều liên kết chặt chẽ tới lĩnh vực vận chuyển hàng hóa và sản xuất dầu thô.