Một trong những sửa đổi, bổ sung quan trọng của luật là yêu cầu công ty chưa đại chúng khi phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ phải đáp ứng điều kiện: “có nợ phải trả (bao gồm giá trị trái phiếu dự kiến phát hành) không vượt quá 5 lần vốn chủ sở hữu”….

Báo cáo tiếp thu, giải trình, chỉnh lý đối với dự thảo luật, Bộ trưởng Tài chính Nguyễn Văn Thắng cho biết, một số đại biểu đề nghị xem xét không quy định nội dung trong luật mà giao Chính phủ quy định chi tiết.

Tuy nhiên, Chính phủ đề xuất giữ nguyên quy định và lý giải việc bổ sung quy định về điều kiện hệ số nợ phải trả đối với doanh nghiệp phát hành trái phiếu riêng lẻ nhằm tăng năng lực về tài chính đối với doanh nghiệp phát hành. Hạn chế những rủi ro thanh toán phát hành trái phiếu riêng lẻ đối với cả doanh nghiệp phát hành và nhà đầu tư như trong thời gian vừa qua các cơ quan thanh, kiểm tra (Thanh tra Chính phủ, Ủy ban Kiểm tra T.Ư) cũng đã có ý kiến.

Về vấn đề này, phát hành trái phiếu riêng lẻ là sản phẩm tài chính rủi ro, người mua trái phiếu tự mình đánh giá mức độ rủi ro và chịu trách nhiệm về rủi ro khi mua trái phiếu phát hành trên cơ sở các thông tin minh bạch về “sức khỏe” của doanh nghiệp.

Tuy nhiên, vừa qua, khi các vụ việc vi phạm pháp luật về phát hành trái phiếu riêng lẻ xảy ra, doanh nghiệp phát hành không trả được nợ gốc, lãi trái phiếu đầy đủ, đúng hạn, nhà đầu tư mua trái phiếu đã tổ chức nhiều cuộc biểu tình, khiếu kiện… yêu cầu nhà nước phải có biện pháp can thiệp.

Cạnh đó, mức tỷ lệ không vượt quá 5 lần được đề xuất trên cơ sở tổng hợp, tiếp thu ý kiến các bộ, ngành, thành viên thị trường. Luật Kinh doanh bất động sản và Nghị định 96 hướng dẫn thi hành luật Kinh doanh bất động sản cũng đã có quy định về giới hạn dư nợ vay và huy động vốn trái phiếu doanh nghiệp của các doanh nghiệp kinh doanh bất động sản.

Theo thống kê của Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, năm 2024 có 13 doanh nghiệp phát hành (không tính các ngân hàng thương mại) có dư nợ vay trên vốn chủ sở hữu tại thời điểm chào bán trái phiếu doanh nghiệp trên 5 lần vốn chủ sở hữu. Do đó, quy định này không ảnh hưởng đến nhiều doanh nghiệp và toàn thị trường phát hành trái phiếu riêng lẻ.

Quốc hội quy định phát hành trái phiếu doanh nghiệp từ 1.7